股價波動與可轉債關係解析

一、可轉換債券是什麼？可轉債價格是什麼？

可轉換債券，或稱可轉債，是一種附帶特殊選擇權的債券。它允許持有者在股價達到一定水平時，以預定的價格將債券轉換為公司股票。

舉例來說：

假設A公司目前股價為12元，並且發行了總值2億元的可轉債給投資者。這些可轉債的轉換價格設定為每股20元。

這意味著，作為投資者，你有權利以20元的價格購買最多2億元價值的A公司股票，即1萬股。然而，由於當前市場價格為12元，你自然不會選擇以更高的價格購買股票。

如果在可轉債到期之前，A公司的股價始終未能超過20元，那麼這些可轉債僅作為普通債券存在，到期時你將收回2億元本金，期間還會收到利息。

但是，如果A公司的股價上漲至22元，你可能會選擇將手中的2億元可轉債轉換為1萬股A公司股票，這樣你的投資價值立即增加至2億2000萬元。

此時，A公司的股本將增加1萬股，而且到可轉債到期時，公司無需返還你的2億元本金，因為它已經被轉換為股票。

可轉債轉換價格的計算公式：

可轉換之股數=可轉債票面金額​/轉換價格

這個公式幫助確定了在轉換期內，投資者可以轉換成普通股的股數。

二、可轉債怎麼買？

購買可轉債的方式通常有兩種：初級市場和次級市場。

1.初級市場

當公司首次發行可轉債時，投資者可以通過參與詢價圈購來購買。這通常涉及承銷商，他們會先將可轉債銷售給公司內部人、證券商的大客戶、基金經理人等，然後才對外公開承銷。

2.次級市場

在可轉債發行後，它們會在證券市場上自由交易，就像股票一樣。這時，投資者可以通過證券交易平台或券商購買市場上流通的可轉債。

購買可轉債時，你可以透過平常使用的股票券商下單進行購買。如果你對可轉債的投資感興趣，建議先了解其特性、風險以及投資報酬，並考慮你的投資目標和風險承受能力。

三、可轉債的優勢

優勢：

• 風險層級

作為債券，可轉債在公司清算時的償還優先權高於普通股股東，這意味著即便公司倒閉，可轉債持有者的資金安全性相對較高。

• 價值穩定性

即使股價下跌，可轉債的價值不會受到影響，因為它仍然保有債券的本質，只是相對於普通債券，其利息可能略低。

• 股價上漲的好處

當股價上漲時，可轉債持有者可以享受股票升值帶來的利益，這是普通債券所不具備的。

儘管可轉債具有這些吸引人的特性，但它們通常被公司的大股東或經營層所掌握。這可能讓普通投資者覺得股市的遊戲規則不夠公平。如果你對股市的公平性有所疑問，可能需要重新考慮你的投資策略。

四、可轉債對股市的影響

對中小型股的影響

由於中小型企業的股本較小，股權集中，可轉債的發行和轉換對其股價的影響更為顯著。相比之下，大型企業由於股本龐大、股權分散，可轉債的影響相對有限。

股價超過轉換價格的影響

當股價超過轉換價格時，可能會觸發融券數量的激增和現股的賣壓。這是因為可轉債持有者可能會選擇將債券轉換為股票，或者通過融券賣出來鎖定利潤。如果公司經營不佳，這個價格往往成為股價的強大阻力，即所謂的“天險”。

股價未達轉換價格的後果

如果股價未能達到轉換價格，公司在可轉債到期時需要準備大量資金來清償債務。這可能導致財務緊張的公司在可轉債到期前人為炒高股價，以避免償還債務。

此外，某些可轉債可能會進行轉換價格的重設，降低轉換價格以促進轉換成股票，這相當於公司以發行新股的方式來換取現金，這會增加股本並帶來新的賣壓。

五、總結：

1.可轉債作為戰略工具

大股東和公司管理層經常利用可轉債作為增加收益的手段。當股價上漲超過轉換價格時，市場上可能會出現大量融券交易和賣出壓力。對於經營狀況欠佳的公司來說，這個轉換價格往往成為股價的一個強大阻力，使得股價難以進一步上漲。

2.財務壓力與股價操縱

如果公司無法償還可轉債債務，且股價與轉換價格相差不遠，存在股價被人為推高至轉換價格以上的可能性。對於財務狀況不佳的公司，轉換價格很容易成為股價上漲的障礙。

這些觀點揭示了可轉債在股市中的戰略運用，以及它們對股價可能產生的負面影響。投資者在考慮可轉債投資時，應該謹慎評估這些因素。