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股票與債券的相關性是否總是為負？

2024 年 7 月 20 日

   更新日期：2024 年 8 月 20 日

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 一、股票和債券都是負相關的嗎？

股票和債券之間的相關性並不是固定的，它們的相關性會隨著經濟環境和市場條件的變化而變化。

一般來說，股票和債券被認為是低相關或負相關的資產類型，這意味著當股市表現良好時，債市可能不會有相同的表現，反之亦然。這種低相關性有助於投資組合分散風險。

 然而，這種負相關並不是絕對的。例如，研究機構PGIM發現，在1965-2000年間，股票和債券之間呈現正相關性。這表明在某些時期，當股票價格上漲時，債券價格也可能上漲，反之亦然。這種相關性的變化可能受到多種因素的影響，包括貨幣政策、財政政策、經濟成長率和通膨率等。

 因此，股票和債券之間的相關性是動態的，並且可以根據不同的經濟條件和市場環境而變化。投資者在進行資產配置時，應該考慮這些因素，並定期重新評估其投資組合以確保風險分散。

二、總體經濟政策是怎麼帶動股債相關性的。

1.總體經濟政策的影響因素：

  • 產出成長的不確定性：經濟增長的不確定性會影響股市的波動性，同時也會降低股票和債券之間的相關性，使其傾向於反向變動。
  • 通貨膨脹的不確定性：通貨膨脹的不確定性會加劇市場波動，同時也會增加股票和債券之間的相關性，使其傾向于同向變動。

2.股債相關性的變化：

  • 在正相關時期，股票和債券之間的相關性較高，即它們可能同時上漲或下跌。
  • 在負相關時期，股票和債券之間的相關性較低，即它們可能呈現反向變動。

3.多元分散效益：

  • 股票和債券的正負相關性不僅影響風險，還會影響收益。更高的股債相關性意味著更少的多元分散效益。
  • 投資者應該關注的不僅僅是風險，還應該考慮長期來看，股債相關性的上升是否會影響多元分散效益

三、股債相關性是如何影響投資組合的。

在投資組合中，股票和債券之間的相互關係對於風險分散至關重要。

1.股票和債券的不同特性：

  • 股票：股票通常具有更高的風險和回報。股票價格受市場情緒、公司業績和宏觀經濟因素的影響。
  • 債券：債券是固定收益工具，通常具有較低的風險。它們支付固定的利息，並且對利率變化較為敏感。

2.相互關係的變化：

  • 在正相關時期，股票和債券之間的相關性較高，即它們可能同時上漲或下跌。
  • 在負相關時期，股票和債券之間的相關性較低，即它們可能呈現反向變動。

3.投資組合的優勢：

  • 分散風險：股票和債券之間的低相關性有助於降低整體投資組合的波動性。
  • 收益與風險平衡：通過合理配置股票和債券，投資者可以追求合理的回報同時降低風險。

四、總體經濟政策對股票和債券之間的相關性有重要影響

總體經濟政策對股票和債券之間的相關性有重要影響，這對投資組合配置和調整至關重要。

1.利率政策：

  • 升息政策：當中央銀行實施升息政策時，債券的利率上升，使其更具吸引力。這可能導致投資者轉向債券，從而增加了股票和債券之間的正相關性。
  • 降息政策：相反，降息政策可能使股票市場更具吸引力，降低了股票和債券之間的相關性。

2.通脹預期：

  • 高通脹預期可能使投資者尋求更高回報的資產，如股票，進而增加了股票和債券之間的正相關性。
  • 低通脹預期可能使債券更具吸引力，降低了股票和債券之間的相關性。

3.經濟成長：

  • 經濟增長通常對股票市場有利，但對債券市場不一定有利。因此，經濟成長的不確定性會影響股票和債券之間的相關性。

4.投資組合配置建議：

  • 多元分散：考慮到股票和債券之間的相關性，投資者應該在投資組合中適當地配置這兩種資產，以實現多元分散，降低整體風險。
  • 定期重新平衡：隨著總體經濟政策和市場條件的變化，投資者應該定期重新評估和調整投資組合，以確保其符合目標和風險承受能力。
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