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什麼是負利率？負利率時該如何投資？

2024 年 7 月 16 日

   更新日期：2024 年 7 月 16 日

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一、負利率：央行政策與市場影響

負利率是一種金融政策，當中央銀行將其基準利率設定在零以下時，即為負利率。這意味著當銀行將資金存於中央銀行時，他們需要支付費用，而不是獲得利息。這種政策的目的是促使銀行增加貸款，從而刺激經濟。

負利率主要有三種形式：

1. 中央銀行的負利率：

  • 這是指中央銀行對金融機構實施的負利率政策。當銀行將資金存放於中央銀行時，他們需要支付利息。
  • 歐洲央行自2012年起，以及日本央行自2016年起，都實行了這種負利率政策。

2.銀行存貸款的負利率（也稱為名義負利率）：

  • 存款負利率是指儲戶將資金存入銀行時，反而需要支付利息。
  • 貸款負利率則是指銀行向借款人支付利息。
  • 這種情況在現實中很少見，因為可能引發銀行擠兌和金融系統的崩潰。
  • 在過去的少數案例中，存款負利率通常只對企業或高淨值客戶實施，如2019年丹麥日德蘭銀行對超過110萬美元存款的客戶實行了-0.6%的利率。

3.實質負利率：

  • 商業銀行提供給客戶的存貸款利率是名義利率，而實質利率則是扣除通脹後的利率。
  • 在當前全球低利率環境下，許多國家的實質利率已經是負數，包括日本、中國和英國等。

負利率政策是一個相對特殊且具有爭議性的金融政策。讓我們深入探討一下負利率的原因以及可能的影響。

二、為什麼要實施負利率？

1.刺激經濟、緩解通縮壓力：

  • 負利率政策理論上可以迫使銀行積極將資金流入市場，促進民間貸款投資和消費。
  • 此政策被視為一種提振經濟的方式，旨在改善經濟狀況並對抗通貨緊縮。
  • 例如，歐元區和日本實施負利率的目的都是改善經濟狀況。

2.穩定匯率、避免資金流入：

  • 某些國家的央行實施負利率政策，以避免資金大量流入，導致貨幣升值不利於出口。
  • 這些國家的央行被迫跟隨採取負利率政策。

三、負利率可能帶來的負面影響：

1.資產泡沫化的風險：

  • 資金過於寬鬆時，市場上會出現一些投機行為，如熱錢湧入股債市或房地產。
  • 瑞典實施負利率政策後，房價明顯上漲，面臨房價泡沫化的問題。

2.不利於金融機構的發展：

  • 負利率政策會減小銀行的利差，降低其盈利能力。
  • 退休基金等機構依賴固定資產如債券，當債券的殖利率轉為負值時，投報率大幅下降，增加運營風險。

3.加深市場的恐慌：

  • 負利率的目的是讓多餘資金流入市場，但如果民眾將其解讀為景氣不佳的信號，可能更趨保守。
  • 資金過於寬鬆時，熱錢可能湧入股匯市套利，引起市場波動，引發消費者恐慌。

計算負債比率的公式：負債比率=總資產÷總負債​×100%

四、負債比率越低越好還是越高越好。

負債比率是否越低越好或越高越好，實際上取決於多種因素，包括公司的行業、經營策略、資本結構和市場條件。以下是從不同角度對負債比率的看法：

1.從債權人的角度：債務比率越低越好，因為這意味著企業償債有保證，貸款風險較小。
2.從股東的角度：如果企業的全部資本利潤率高於借款利息率，則負債比率越大越好，因為這樣可以增加股東所得到的利潤。
3.從經營者的角度：他們關心的是在充分利用借入資本帶來好處的同時，降低財務風險。
一般來說，較低的負債比率意味著公司有較強的償付能力和較低的財務風險，這可能會增加投資者的信心。然而，適度的負債可以提高資產運用的效率，有助於企業成長和擴張。因此，並非所有情況下負債比率越低越好，也不是越高越好。重要的是要找到適合特定企業情況的平衡點。

底線
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