除權除息是什麼？一篇看懂計算、填息、節稅策略與優缺點,新手股民必修課

最近有位剛踏入股海的朋友,聽了同事的分享,對「高現金殖利率」的股票特別感興趣,覺得是穩賺不賠的好買賣。我問他：「那你懂除權除息嗎？知不知道所謂的股利,其實只是把你左邊口袋的錢,換到右邊口袋？」看著他一臉茫然,我意識到這是許多投資新手都會遇到的迷思。今天,就讓我們用一篇完整的文章,徹底搞懂除權除息是什麼,以及它對你的投資佈局有何影響。

除權除息是什麼？左手換右手的金錢遊戲？

簡單來說,除權息是上市櫃公司將前一年度賺到的利潤,以「股利」的形式發還給股東,而公司的股價也必須對應下修的過程。這就像切一塊披薩,你分到了一片,那整塊披薩的份量自然就減少了。股利主要分為兩種：

• 💰 除息 (配息)： 公司發放「現金股利」給股東。這是最常見的形式,股東會直接收到一筆現金。
• 📈 除權 (配股)： 公司發放「股票股利」給股東。這代表公司把盈餘轉增資,將新增的股份發給股東,你的持股數量會增加。

許多投資新手會誤以為領到股利就是「多賺的」,但這其實是個美麗的誤會。除權息的核心概念是「權益的調整」,你的總資產在除權息當天是不變的。這也就是為什麼我們會說「左手換右手」：

• 除息： 你拿到了現金,但這些錢是從公司市值扣除的。等於是把原本存在公司（股票價值）的錢,一部分移到你自己的銀行帳戶。
• 除權： 你的持股數變多了,但股價也相應降低了。總市值不變,只是把部分價值從「股價」轉換成「股數」。

💡 專家小提醒：通常,公司會選擇配股而非配息,可能代表公司需要保留現金用於擴大營運或填補資金缺口。因此,分析公司發放股利的類型,也能作為觀察其未來發展策略的線索之一。

股價魔法：除權除息怎麼算？

了解了基本概念後,我們來看看實際的股價是如何計算的。這能幫助你更精準地掌握除權息前後的股價變化。

1. 只除息：最單純的減法

這是最簡單的情況,配發多少現金股利,股價就直接扣除多少。

情境模擬：假設A公司股價為100元,宣布配發3元現金股利。你持有1張（1000股）A公司股票。

• 除息前：你的股票總市值為 100元 * 1000股 = 100,000元。
• 除息後：你會得到 3元 * 1000股 = 3,000元現金。而股價會變成 100 – 3 = 97元。你持有的股票市值變為 97元 * 1000股 = 97,000元。
• 總資產：97,000元 (股票) + 3,000元 (現金) = 100,000元。總價值不變！

2. 只除權：股本膨脹的除法

除權的計算稍微複雜一點,因為涉及股本的變化。在臺灣,股票股利單位是「元」,每股面額為10元,所以配1元股票股利,代表每1股額外獲得0.1股（1元 / 10元）。

情境模擬：假設B公司股價100元,宣布配發2元股票股利。你持有1張（1000股）B公司股票。

• 除權前：你的股票總市值為 100元 * 1000股 = 100,000元。
• 除權後：你會額外得到 (2元 / 10元) * 1000股 = 200股。總持股數變為1200股。股價則變為 100 / (1 + 2/10) = 83.33元。
• 總資產：83.33元 * 1200股 ≈ 100,000元。總價值依然不變！

3. 同時除權又除息：混合運算

如果公司同時配股又配息,只需將上述兩個公式結合,先減去現金股利,再除以股本膨脹的比例。

除權息的真正好處：「填息」才是硬道理

如果除權息當下總資產不變,那投資人忙活一場是為了什麼？這就帶出了除權息投資中最重要的概念——「填權息」。

• 填息：指股價在除息後,重新漲回到除息前的價格水準。
• 填權：指股價在除權後,重新漲回到除權前的價格水準。

只有當公司完成「填權息」,你所領到的股利才算是真正放進口袋的額外報酬。反之,如果股價在除權息後不漲反跌,遲遲無法回到原來的價位,這種情況稱為「貼權息」,代表你雖然領了股利,卻賠了股票的價差,得不償失。對投資新手來說,與其盲目追求高現金殖利率是什麼,不如選擇一家營運穩健、具備填息能力的績優公司,這才是長期投資的致勝之道。

如何查詢除權息日期？關鍵時程不錯過

臺灣的除權息旺季通常集中在每年的6月至8月。想參與除權息,必須在「除權息交易日」的前一個交易日（含）之前買進股票。以下是幾個查詢除權息日程的權威管道：

• 官方資訊： 臺灣證券交易所的除權除息預告表是最即時且準確的來源。
• 財經資訊網站： 如Goodinfo!、HiStock等網站都提供整理好的除權息日程表,方便投資人快速查詢。

我該參與除權息嗎？三大關鍵決策點

這可能是所有投資人最關心的問題。決定是否參與除權息,並非單純的「好」或「不好」,而是一個需要綜合考量的策略性問題。以下三大關鍵點,能幫助你做出更適合自己的判斷。

⚠️ 「棄權息賣壓」與「填息行情」的連動

由於稅務考量,許多大戶或高所得者會選擇在除權息前賣出持股,這股賣壓稱為「棄權息賣壓」。然而,這些賣出的資金通常會在除權息後,趁股價下跌時重新進場買回,這股回補的買盤就形成了所謂的「填息行情」。因此,棄權息的賣壓越大,往往也預示著除權息後回補的力道可能越強,股價填息的機率也相對提高。

總結：理性看待除權息,專注企業長期價值

總結來說,除權息本身並不是一個直接獲利的保證,它更像是一家公司價值的重新分配。投資人是否參與,應回歸到自身的投資策略、稅務狀況以及對公司未來發展的判斷。與其追逐短期的除權息行情,不如將心力專注於挖掘那些體質強健、能夠持續創造價值並成功填權息的優質企業,這才是通往穩健獲利的康莊大道。對於新手投資者而言,理解股票入門教學的基礎觀念,遠比單純追求高股息更為重要。

*本文內容僅代表作者個人觀點,僅供參考,不構成任何專業建議。