台達電目標價上看千元？深度解析2026年AI液冷散熱與伺服器電源的成長引擎

近期,由AI帶動的全球算力競賽進入白熱化,市場焦點不再僅限於晶片本身,而是延伸至提供穩定運作心臟的「電源」與冷卻系統「散熱」。在此背景下,全球電源管理與散熱解決方案的領導者台達電（2308）的動向備受矚目。

隨著公司公告將承租美國德州新廠,擴大在地產能,市場對於其在AI液冷散熱與高功率伺服器電源的佈局有了更清晰的輪廓。外部數據顯示,AI伺服器的高耗能特性正成為影響數據中心建置成本與運營效率的核心因素,而台達電的整合能力恰好切中此痛點。

在多項訊號交織之下,本次擴產事件對其未來營收、股價走勢,乃至於全球AI供應鏈的真實影響,值得深入探討。AI浪潮不僅僅是晶片的戰爭,更是能源效率的革命。誰能掌握電力與散熱,誰就能在下一代數據中心競賽中佔據領先地位。

最新市場背景與事件概述

隨著NVIDIA、AMD等晶片大廠不斷推出更高功耗的AI加速器,傳統氣冷散熱已逐漸不敷使用,液冷散熱成為必然趨勢。台達電憑藉其在電源與散熱領域長期的技術積累,正處於這場技術變革的風口浪尖。

💡 AI需求引爆全球擴產：台達電美國德州新廠佈局解析

為了應對客戶強勁的需求並配合供應鏈在地化趨勢,台達電近期公告其美國子公司將承租德州普萊諾市（Plano）的建物,租期自2026年4月起。此舉被市場解讀為針對北美雲端服務供應商（CSP）客戶的超前部署。

董事長鄭平明確指出,擴產的主要動機來自AI電源與液冷散熱的旺盛需求,目前泰國與美國產能已接近滿載。德州新廠的佈局,不僅能更貼近客戶,縮短供應鏈反應時間,更能在地緣政治風險升溫的背景下,提升供應鏈的韌性,符合《美國晶片法案》推動的在地化生產精神。

💡 從電源供應到液冷散熱：台達電在AI價值鏈中的關鍵戰略地位

台達電在AI伺服器供應鏈中的角色,正從過去的「隱形冠軍」轉變為不可或缺的「關鍵要角」。其最大的護城河在於能夠提供「電源 + 散熱」的整合解決方案。當NVIDIA GB200超級晶片的功耗預計將大幅提升時,客戶需要的不再是單一的散熱或電源產品,而是一套能高效協作的能源基礎設施。

台達電憑藉在電力電子領域的深厚根基,能從伺服器機櫃的電源分配、備用電池單元（BBU）到晶片的散熱模組,提供一站式服務,這是單純的散熱或機殼廠難以比擬的優勢。

行情走勢分析：台達電的短期刺激與中期成長潛力

AI題材的發酵,讓台達電的股價屢創新高,但市場更關心的是,這波漲勢究竟是短期情緒推動,還是有穩固的基本面支撐？分析其成長潛力,需從短期與中期兩個維度來觀察。

短期股價驅動因素：法人買盤與市場對AI題材的反應

短期而言,台達電的股價主要受到法人資金的追捧和市場對AI概念的樂觀情緒影響。每當NVIDIA或美超微（Supermicro）等指標性企業釋出正面展望,相關供應鏈都會受到激勵。

外資券商頻頻上調目標價,也為股價提供了動能。然而,這種由題材驅動的行情波動性較大,投資人需留意市場情緒的變化。

中期成長潛力：GB200液冷散熱訂單能見度與毛利率影響

台達電真正的中期價值,體現在AI伺服器規格升級所帶來的實質訂單。特別是NVIDIA下一代GB200平台,市場普遍預期將大量導入液冷散熱方案。液冷產品的平均售價（ASP）與毛利率遠高於傳統氣冷,一旦成功切入並取得高市佔率,將顯著優化台達電的產品組合與獲利能力。

市場情緒連動：觀察NVIDIA、美超微股價與台廠散熱族群的連動性

作為AI生態系的一員,台達電的股價與產業龍頭高度相關。投資人可將NVIDIA的財報和股價視為產業景氣的先行指標。同時,與台灣其他散熱廠（如奇鋐、雙鴻）的比較,也能看出市場對不同技術路線的評價與資金流向。觀察整個AI伺服器概念股族群的輪動,有助於判斷市場情緒是否過熱。

政策、消息面、宏觀因素解析

除了產業內部動態,外部的宏觀環境與政策走向,也為台達電帶來了機會與挑戰。

監管政策影響：美國晶片法案與在地化生產趨勢的機會

美國推動製造業回流及供應鏈自主的政策,對在美國積極擴產的台達電是一大利多。藉由德州新廠,台達電不僅能滿足客戶「美國製造」的需求,規避潛在的關稅壁壘,更有機會爭取到相關的政策補貼。這一步棋,不僅是商業考量,更是順應全球供應鏈重組趨勢的戰略佈局。

全球宏觀因素：企業資本支出、利率政策對伺服器市場的影響

AI已成為科技巨頭們無法輸掉的戰爭。根據iKnow科技產業資訊室的報告,儘管全球利率政策仍存在不確定性,但Microsoft、Google、Amazon等雲端服務巨頭的資本支出在2024至2025年仍將加速投資AI,沒有放緩的跡象。

這些龐大的資本支出,絕大部分將流入AI伺服器的建置,直接挹注到台達電等關鍵零組件供應商的營收中。只要企業對AI的投資熱情不減,伺服器市場的需求就有強勁支撐。

潛在風險與機會

在看似一片光明的AI前景中,台達電依然面臨著技術快速迭代的挑戰與市場競爭的壓力,但也潛藏著獨特的利基與機會。

市場關鍵的利好因素：AI伺服器電源規格升級帶來的獨佔商機

機會點在於,隨著AI伺服器功耗從kW等級邁向百kW等級,電源供應的穩定性與轉換效率變得至關重要。市場趨勢正朝向NVIDIA規劃的800V高壓直流（HVDC）供電架構發展,這正是台達電的核心優勢領域。

其在高功率、高效率電源產品的技術積累,形成了一道強大的競爭壁壘。當電源與散熱的設計越來越緊密地綁定在一起時,台達電的「整合」優勢將更加凸顯,有望在市場中取得獨佔或寡佔的地位。

常見問題 (FAQ)

1. 2025年台達電目標價各家券商預測如何？

綜合多家國內外券商報告（截至2025年下半年）,普遍看好台達電在AI領域的成長性,目標價區間多落在新台幣800元至1100元之間,部分樂觀預期甚至更高。以下為市場普遍觀點的整理：

• 美系券商A：目標價上看1100元。主要理由是看好其在GB200液冷散熱解決方案中取得高市佔率,且電源規格升級將帶來ASP與毛利率雙重提升。
• 亞系券商B：目標價約950元。認為AI相關業務將在2025年佔營收比重超過40%,成為最主要的成長引擎,並肯定其全球擴產的戰略佈局。
• 本土投顧C：目標價約880元。雖然看好長期趨勢,但提醒短期股價已反映部分利多,需關注訂單實際落地情況。

*注意：以上資訊為市場法人觀點整理,不構成任何投資建議。

2. 台達電的液冷散熱技術在市場上有何獨特優勢？

台達電最大的獨特優勢在於「系統級整合能力」。不同於僅提供散熱模組的廠商,台達電能將高效能的伺服器電源、配電單元（PDU）、備用電池（BBU）與液冷系統（包括冷卻液分配單元CDU、歧管、冷板等）進行最佳化整合。

這種一站式服務能為客戶簡化設計、降低系統總體擁有成本（TCO）,並確保整個能源基礎設施的穩定性與高效率,這是其在競爭中的核心護城河。

3. 台達電最新一季財報表現如何？AI相關業務佔比多少？

根據公司揭露與法人預估,台達電的AI相關業務（主要包括AI伺服器電源與散熱）已成為營運的最強勁動能。在最近一季的財報中,AI相關業務佔整體營收比重預估已超過三成,且成長率遠高於公司平均。

董事長鄭平在法說會上亦表示,AI是目前最主要的成長來源,預期此佔比在2025年將隨著GB200等新產品放量而持續攀升。

4. 台達電美國擴廠對營收的具體貢獻何時顯現？

德州新廠的租期始於2026年初,考量到設備進駐、產線建置與客戶驗證的時程,市場普遍預期該廠的營收貢獻將在2026年下半年至2027年開始顯著發酵。初期的資本支出與營運費用可能會對短期利潤產生些許壓力,但這是為了抓住長期在地化商機的必要投資。

*本文內容僅代表作者個人觀點,僅供參考,不構成任何專業建議。